浙商沪深300指数增强（LOF）财报解读：份额增长43%，净资产激增77%，净利润达5011万元
来源：新浪基金∞工作室
2025年3月29日，浙商基金管理有限公司发布了浙商沪深300指数增强（LOF）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额增长显著，净资产大幅增加，净利润表现亮眼。然而，投资者仍需关注市场波动及潜在风险。
财务指标：净利润扭亏为盈，资产规模显著增长
主要会计数据：净利润达5011万元，资产净值大幅提升
2024年，浙商沪深300指数增强（LOF）实现净利润50,108,219.54元，较上一年度的 -15,309,926.13元实现了扭亏为盈。期末基金资产净值为268,637,172.83元，相比上年度末的151,802,097.26元，增长了77.09%。这表明基金在2024年的投资运作取得了较好的成果，资产规模得到了显著扩张。
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 净利润（元） | 50,108,219.54 | -15,309,926.13 | 扭亏为盈 |
| 期末基金资产净值（元） | 268,637,172.83 | 151,802,097.26 | 77.09% |
基金净值表现：超越业绩比较基准，长期表现稳健
从基金份额净值增长率来看，2024年浙商沪深300指数增强（LOF）A份额净值增长率为19.15%，C份额为18.54%，同期业绩比较基准收益率为14.06%，均超越了业绩比较基准。过去五年，A份额累计净值增长率为25.75%，C份额自2022年1月14日起计，累计净值增长率为 -11.97%。长期来看，该基金在不同阶段展现出了一定的抗风险能力和收益获取能力。
| 阶段 | 浙商沪深300指数增强(LOF)A份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 19.15% | 14.06% | 5.09% |
| 过去五年 | 25.75% | -3.15% | 28.90% |
| 自基金合同生效起至今 | 62.21% | 21.62% | 40.59% |
投资运作：坚守指数增强策略，股票投资主导收益
投资策略：量化模型驱动，追求超额收益
报告期内，浙商沪深300指数增强（LOF）按照沪深300指数增强策略操作，通过投资约束和数量化控制，分析和应对导致基金跟踪误差的因素，努力将基金的跟踪误差控制在较低水平，实现增强策略，以获取相对基准的超额收益。除日常因子迭代外，基金继续强化机器学习的研究应用，寻求特异性的超额来源。
业绩表现：股票投资收益突出，整体业绩良好
2024年，该基金营业总收入为52,462,435.01元，其中投资收益为29,551,926.60元，股票投资收益（买卖股票差价收入）达21,978,600.14元，公允价值变动收益为22,743,686.97元。这些数据表明，股票投资在基金收益中占据主导地位，且市场行情对基金净值增长起到了积极作用。
| 项目 | 金额（元） | 占营业总收入比例 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 52,462,435.01 | - |
| 投资收益 | 29,551,926.60 | 56.33% |
| 股票投资收益（买卖股票差价收入） | 21,978,600.14 | 41.89% |
| 公允价值变动收益 | 22,743,686.97 | 43.35% |
市场展望：关注经济修复，量化模型持续优化
宏观经济与市场展望：结构性行情延续，关注分子端修复
管理人认为，2024年权益市场波动剧烈，结构性特征明显，资金分歧较大。目前权益估值水平已修复到50分位数附近，分子端修复是指数上涨空间进一步打开的关键。预期后续权益市场会从分母端逻辑切换为分子端，投资者应密切关注国内经济及上市公司经营质量的修复状态。若短期出现估值端回调，可能是权益市场较好的参与机会。
量化模型展望：持续优化，创造超额收益
四季度风格的剧烈变化对量化模型短期表现造成一定扰动，但随着市场回归正常，因子收益出现不同程度修复，证明了量化投资体系的长期有效性。管理人将继续沿着基本面逻辑构建精细化的投资模型，为投资者创造可解释、可回溯的超额收益。
费用分析：管理费与托管费稳定，运营成本可控
管理人报酬与托管费：费率稳定，规模影响费用总额
2024年，该基金当期发生的基金应支付的管理费为1,171,771.58元，较上一年度的1,143,051.64元略有增加；托管费为468,708.60元，相比上一年度的489,370.12元有所下降。管理费按前一日基金资产净值0.50%的年费率计提，托管费在2023年8月1日后按前一日基金资产净值0.20%的年费率计提。费用的变化主要受基金资产净值规模的影响。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 1,171,771.58 | 1,143,051.64 | 2.51% |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 468,708.60 | 489,370.12 | -4.22% |
其他费用：交易费用与运营费用合理
应付交易费用期末余额为215,003.37元，较上年度末的232,520.05元有所减少。其他费用（如审计费用、信息披露费等）合计为370,060.00元，与上一年度的375,120.00元基本持平。整体来看，基金的运营成本处于合理可控范围。
投资组合：股票配置集中，行业分布广泛
股票投资明细：前十大重仓股集中，消费金融板块突出
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十大股票投资中，涵盖了贵州茅台、宁德时代、招商银行等知名企业，主要集中在消费、金融、制造业等领域。这些股票的配置体现了基金对行业龙头企业的青睐，以及对市场核心资产的布局。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 600519 | 贵州茅台 | 12,004,548.00 | 4.47 |
| 2 | 300750 | 宁德时代 | 9,760,870.00 | 3.63 |
| 3 | 600036 | 招商银行 | 7,150,752.90 | 2.66 |
| 4 | 601318 | 中国平安 | 6,442,780.50 | 2.40 |
| 5 | 600900 | 长江电力 | 6,040,965.60 | 2.25 |
| 6 | 000333 | 美的集团 | 4,930,144.46 | 1.84 |
| 7 | 300059 | 东方财富 | 4,429,395.18 | 1.65 |
| 8 | 601766 | 中国中车 | 4,279,666.00 | 1.59 |
| 9 | 300628 | 亿联网络 | 3,683,212.00 | 1.37 |
| 10 | 600050 | 中国联通 | 3,389,410.17 | 1.26 |
行业分布：制造业占比近半，多行业均衡配置
报告期末，指数投资按行业分类的境内股票投资组合中，制造业占比最高，达49.50%，其次为金融业（21.34%）、采矿业（4.54%）等。积极投资部分也涉及多个行业，体现了基金在行业配置上的广泛性和均衡性，有助于分散风险。
| 行业类别 | 指数投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 132,973,183.00 | 49.50 |
| 金融业 | 57,316,391.73 | 21.34 |
| 采矿业 | 12,207,453.00 | 4.54 |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 10,821,495.60 | 4.03 |
| 建筑业 | 6,328,527.00 | 2.36 |
持有人结构与份额变动：个人与机构投资者并重，份额增长显著
持有人结构：个人与机构投资者比例接近
期末基金份额持有人户数为28,600户，其中机构投资者持有份额占比60.08%，个人投资者持有份额占比39.92%。浙商沪深300指数增强（LOF）A类份额中，机构投资者持有比例为60.99%；C类份额中，机构投资者持有比例为55.26%。这表明该基金受到了个人和机构投资者的共同关注。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 机构投资者持有份额比例（%） | 个人投资者持有份额比例（%） |
|---|---|---|---|
| 浙商沪深300指数增强(LOF)A | 18,166 | 60.99 | 39.01 |
| 浙商沪深300指数增强(LOF)C | 10,434 | 55.26 | 44.74 |
| 合计 | 28,600 | 60.08 | 39.92 |
份额变动：总份额增长43%
本报告期内，浙商沪深300指数增强（LOF）总申购份额为198,836,733.32份，总赎回份额为149,822,784.09份，期末基金份额总额为149,387,200.56份，较期初增长了43.04%。其中，A份额增长25.90%，C份额增长41.91%。份额的增长反映了投资者对该基金的认可和信心。
| 份额级别 | 期初份额（份） | 期末份额（份） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 浙商沪深300指数增强(LOF)A | 99,807,158.13 | 125,653,959.87 | 25.90% |
| 浙商沪深300指数增强(LOF)C | 566,093.20 | 23,733,240.69 | 41.91% |
| 合计 | 100,373,251.33 | 149,387,200.56 | 43.04% |
风险提示：关注机构赎回风险，市场波动仍存
机构赎回风险
报告期内存在机构投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况，机构投资者大额赎回可能导致基金发生巨额赎回，中小投资者可能面临小额赎回申请延期办理的风险。同时，机构赎回可能引发基金财产变现，对基金资产净值造成较大波动，甚至可能导致基金资产净值低于5,000万元，触发基金合同提前终止的风险。
市场波动风险
尽管基金在2024年取得了较好的业绩，但权益市场波动剧烈，未来市场仍存在不确定性。量化模型虽长期有效，但在市场风格快速变化时可能受到扰动，影响基金的短期表现。投资者应充分认识到市场风险，合理配置资产，谨慎做出投资决策。
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